生物醫(yī)藥業(yè)并購：40單總額44億 醫(yī)療器械和服務(wù)受捧

醫(yī)藥行業(yè)正迎來新一輪并購重組潮。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2013年10月以來至今，就有多達(dá)40例并購涉及醫(yī)藥行業(yè)，總金額為43.53億元。醫(yī)藥行業(yè)正迎來新一輪并購重組潮。 

據(jù)理財(cái)周報(bào)上市公司重大項(xiàng)目實(shí)驗(yàn)室統(tǒng)計(jì)，自2013年10月以來至今僅5個(gè)月時(shí)間內(nèi)，就有多達(dá)40例并購涉及醫(yī)藥行業(yè)，總金額為43.53億元。其中，嘉事堂并購案例最多，達(dá)12家;上海醫(yī)藥、恒康醫(yī)療、迪安診斷各2例，其余公司均為1例。

本周理財(cái)周報(bào)主要從并購三條主線研究醫(yī)藥生物行業(yè)這40例并購事項(xiàng)，探尋其中的方向規(guī)律。并購主線一：收購競(jìng)爭(zhēng)力品種和潛力在研品種。

信達(dá)證券發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，從國外的經(jīng)驗(yàn)來看，基于研發(fā)等優(yōu)質(zhì)資源進(jìn)行的并購是醫(yī)藥制造企業(yè)做大做強(qiáng)的最重要因素，國內(nèi)企業(yè)正在通過并購方式提升自身的研發(fā)能力和速度、獲得潛力在研品種，尤其在生物制藥領(lǐng)域不乏海外并購案例。

隨著國內(nèi)藥品審批的放緩，以獨(dú)家品種為代表的高競(jìng)爭(zhēng)力品種成為收購熱點(diǎn)，品種資源將成為中藥企業(yè)未來長(zhǎng)久發(fā)展的基石。

據(jù)三諾生物公告稱，擬以2.65億參與臺(tái)灣上市公司華廣生技的定增，并成為該公司占股20%的第一大股東。華廣生技主打產(chǎn)品為高端血糖儀及試紙條，在美國和歐洲均有超過5年的高端血糖儀銷售市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，其血糖儀均為150美元/臺(tái)以上的高端產(chǎn)品，主攻毛利較高的醫(yī)院渠道。而三諾生物主攻OTC渠道，產(chǎn)品相對(duì)低端。

海通證券王威等認(rèn)為，通過本次收購，三諾生物在血糖領(lǐng)域的布局基本上完成，公司未來還有可能在新產(chǎn)品領(lǐng)域進(jìn)行收購，以解決公司產(chǎn)品相對(duì)單一的問題。

如果說三諾生物收購的是競(jìng)爭(zhēng)力品種，那么上海藥業(yè)收購的是具有很大潛力的在研品種。據(jù)上海醫(yī)藥公告稱，擬以1500萬收購上海交聯(lián)100%股權(quán)，拓展抗體領(lǐng)域。

實(shí)際上，自董事長(zhǎng)樓定波和總裁左敏等管理層履新后，上海醫(yī)藥就開始四處出擊收購。2013年3月，上海醫(yī)藥以4.44億元收購正大青春寶20%股權(quán)，準(zhǔn)備做大心血管藥領(lǐng)域;6月25日，以107.5萬元收購Mergen10.99%股權(quán)(持股比例升至81.40%)，Mergen擁有賽格力和安科瑞兩款心血管類產(chǎn)品;6月29日，以7.78億元收購BigGlobal90.25%股權(quán)，間接控制高端仿制藥企業(yè)東英藥業(yè);10月，擬斥資5008萬元向大股東上藥集團(tuán)全資收購中國國際醫(yī)藥(控股)有限公司，提升公司國際業(yè)務(wù)及醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)。

上海醫(yī)藥發(fā)言人對(duì)外宣稱，公司希望在仿制藥、創(chuàng)新藥、抗體藥方面都能全面延伸，這也符合公司三年規(guī)劃。

并購主線二：拓寬主營業(yè)務(wù)范圍和種類，醫(yī)療器械并購多

對(duì)于主營業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額較高的細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)，更有動(dòng)力將主業(yè)范圍拓寬，或者借助自身渠道優(yōu)勢(shì)進(jìn)入新的用藥或設(shè)備領(lǐng)域，打開更大的市場(chǎng)空間。由于醫(yī)療器械類上市公司多為細(xì)分領(lǐng)域龍頭，此類并購頗多。

據(jù)嘉事堂公告，擬收購廣州吉健商貿(mào)、北京愛瑞格恩、江蘇益科達(dá)等12家醫(yī)療器械銷售公司36%的股權(quán)，公司控股子公司北京嘉事盛世將相應(yīng)收購10%的股份，收購?fù)瓿珊蠹问绿脤⒊蔀檫@12家公司的實(shí)際控制人，持股比例均為41.1%。此外，公司還計(jì)劃出資設(shè)立安徽嘉事誼誠醫(yī)療器械有限公司，并對(duì)子公司北京嘉事盛世醫(yī)療器械有限公司增資。

此次擬收購和出資設(shè)立的公司位于北京、上海、江蘇、廣州、安徽等多地。公司稱，有利于進(jìn)一步完善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大銷售規(guī)模，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力，為實(shí)現(xiàn)公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃奠定基礎(chǔ)。

主營PVC手套的藍(lán)帆股份2013年11月19日公告，擬現(xiàn)金增資東澤醫(yī)療器械3000萬元(持有30%的股權(quán))，正式向血液凈化行業(yè)進(jìn)軍。值得注意的是，2014年3月3日醫(yī)療器械行業(yè)最大的并購誕生。

魚躍醫(yī)療控股股東魚躍科技擬受讓央企華潤(rùn)集團(tuán)旗下華潤(rùn)萬東1.11億股股份及上械集團(tuán)100%的股權(quán)，收購?fù)瓿珊篝~躍科技將控股華潤(rùn)萬東和上械集團(tuán)。魚躍醫(yī)療董秘陳堅(jiān)表示，未來相關(guān)資產(chǎn)將注入上市公司。

醫(yī)療器械行業(yè)成為并購的重點(diǎn)，與國家的政策導(dǎo)向密切相關(guān)。分析人士認(rèn)為，隨著行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的大幅提高，將加速醫(yī)療器械行業(yè)內(nèi)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰，同時(shí)也將推動(dòng)我國醫(yī)療器械行業(yè)企業(yè)加速并購重組。

并購主線三：產(chǎn)業(yè)鏈上下延伸，多進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域

醫(yī)藥企業(yè)通過收購進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合，是降低成本、獲得更多市場(chǎng)資源的主要方式之一。在產(chǎn)業(yè)鏈延伸方面，目前有許多的公司進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域。

2013年11月4日，康美藥業(yè)公告，擬整體收購梅河口市婦幼保健院、友誼醫(yī)院、中醫(yī)院3家醫(yī)院。公司表示，看好未來以梅河口市為中心的區(qū)域醫(yī)療健康服務(wù)市場(chǎng)。除了切入健康服務(wù)業(yè)，康美藥業(yè)還與人保健康合作介入健康管理領(lǐng)域。

實(shí)際上，在世界一些發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，健康服務(wù)業(yè)已經(jīng)成為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)中的重要組成部分，比如美國健康服務(wù)業(yè)規(guī)模占其國內(nèi)生產(chǎn)總值比例超過17%，其他經(jīng)合組織國家一般達(dá)到10%左右，而在我國還有很大的發(fā)展?jié)摿涂臻g。

隨著政府部門重視并逐步完善健康服務(wù)業(yè)扶持政策，民營醫(yī)院也將迎來快速發(fā)展的機(jī)遇。在2020年左右力促健康服務(wù)業(yè)達(dá)到8萬億元的市場(chǎng)規(guī)模。面對(duì)如此大的市場(chǎng)，越來越多的上市公司將進(jìn)入這個(gè)行業(yè)。